中邮证券有限职守公司王立康近期对华测导航(300627)进行筹商并发布了筹商阐发《疫情扰动功绩增速放缓，国际业务拓展告成》【SXVD-011】コールガール痴女 佐藤あい，本阐发对华测导航给出买入评级，面前股价为33.54元。

华测导航(300627)

投资重点

公司发布2022年中报，上半年兑现贸易收入9.29亿元，同比增长8.72%，兑现归母净利润1.35亿元，同比增长23.15%，兑现扣非归母净利润0.94亿元，同比增长16.66%。

高精度定位运用规模扩宽，疫情对公司收入增速酿成短期扰动。公司多源交融的高精度定位本事现在主要运用在建筑与基建、地舆空间信息、资源与全球事迹、机器东谈主(300024)与自动驾驶四大板块，跟着东谈主工智能、物联网、大数据等本事渐渐落地，同期高精度定位本事跟着运用实践也愈发训诫，产物化本钱越来越低，高精度位置信息的需求缓慢起量，但上半年国内疫情反复，卑劣需求受到羁系，公司出产筹划也受到一定流程扰动，多项业务增速有所放缓。本年上半年四大板块分裂兑现贸易收入4.51亿元、1.23亿元、3.22亿元和0.33亿元，分裂同比增长3.36%、17.89%、14.76%和-0.9%。

降本增效后果显贵，盈利水平抬升。受市集供求弥留及新冠疫情等诸多外部要素的影响，部分原材料尤其是电子元器件的供货周期延伸，且价钱存在波动，公司蕴蓄本身资金水平、业务鸿沟等情况，为保险产物供应、锁定原材料采购本钱【SXVD-011】コールガール痴女 佐藤あい，启用了中枢元器件的计谋备货。同期，公司抓续进行研发降本，优化联想、工艺、对原材料及零部件进行国产替代等，兑现降本增效，阐发期内公司兑现全体销售毛利率58.90%，同比增长2.31%。在本钱显贵优化的作用下，公司上半年净利率为14.13%，同比培育1.47pct。

贯彻全球市集拓展计谋，国际市集收入高速增长。全球市集拓展是公司进军的市集计谋，公司积极寻求国际业务的发展契机，同期培育团队的组织才智、专科才智，积极反映市集变化和客户需求，兑现了业务的快速拓展，现在公司已在国际成就了浩大的经销商集结，抓续向国际市集实践高精度定位导航智能装备和系统运用及处分决策。公司上半年在国际市集兑现收入1.9亿元，同比增长33.26%。咱们以为在全球新冠疫情反复、大国地缘政事博弈事件频发的大布景下，全球经济增长面对较大挑战，国际业务抓续精好意思的增长有助于培育公司功绩弥远成长的谨慎性。

投资提倡

瞻望公司2022-2024年贸易收入为23.36亿元、31.86亿元、43.92亿元，归母净利润为3.9亿元、5.29亿元、7.21亿元，EPS为0.73元、0.99元、1.35元，对应PE为46倍、34倍、25倍，咱们看好公司改日发扬，初度隐蔽赐与“保举”评级。

风险提醒

疫情反复；上游原材料加价缺货；国内基建投资力度不足预期；乘用车自动驾驶业务推动不足预期；市集竞争加重。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据谋略，兴业证券(601377)王楠筹商员团队对该股筹商较为深切，近三年预测准确度均值高达98.92%，其预测2022年度包摄净利润为盈利3.85亿，凭证现价换算的预测PE为46.58。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级9家，增抓评级5家；畴昔90天内机构方向均价为43.48。凭证近五年财报数据，证券之星估值分析用具理解，华测导航（300627）行业内竞争力的护城河精好意思，盈利才智精好意思，营收获长性精好意思。财务相对健康，须照顾的财务认识包括：应收账款/利润率。该股好公司认识3.5星，好价钱认识2星，轮廓认识2.5星。（认识仅供参考，认识范围：0 ~ 5星，最高5星）

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